Article original datant du 18/03/22
Il y a tout juste deux semaines, j’ai écrit un article soutenant que les sanctions économiques que nous avons imposées à la Russie, en raison de son invasion de l’Ukraine, marquent probablement le début d’une période où la Chine et la Russie bifurqueront le système monétaire mondial, ce qui les amènera à contester éventuellement le statut de réserve du dollar américain.
Maintenant, l’Arabie Saoudite se joint à la mêlée, menaçant encore plus de faire pencher la balance monétaire mondiale qui a maintenu le dollar américain à flot pendant des décennies.
Le fait que les prédictions d’une « nouvelle économie » et d’un « nouveau système monétaire » n’existent que sur des blogs marginaux comme le mien et qu’elles ne soient pas devenues monnaie courante étant donné la situation économique actuelle de la Russie (même en tenant compte de nos abus d’impression du dollar au cours des dernières décennies) me laisse perplexe.
Comme je l’ai fait remarquer à Andy Schectman dans un récent podcast, notre qualité de vie aux États-Unis et l’ensemble de l’économie de notre pays sont un éléphant en équilibre, sur une jambe, sur le cure-dent du statut de réserve du dollar américain.
Notre qualité de vie repose uniquement sur notre capacité unique à importer les biens et services que nous utilisons et dont nous avons besoin au quotidien, tout en exportant des dollars américains. Nous avons pu imprimer des milliers de milliards de dollars américains au cours des deux dernières années – une politique monétaire qui est tout sauf saine, que votre monnaie ait ou non le statut de réserve mondiale – grâce au luxe que nous offre le statut de réserve mondiale du dollar.
Mais ce statut de réserve, et les 30 000 milliards de dollars de dette que nous avons accumulés et que nous nous sommes convaincus de ne jamais avoir à payer, passent rapidement du statut de passif à long terme que nous pouvons théoriquement ignorer à celui de passif à court terme que nous devons aborder si le dollar est un jour légitimement remis en question.
La remise en cause du statut de réserve du dollar serait un catalyseur évident et immédiat qui ferait basculer tout ce que nous pensons savoir sur l’économie dans notre pays. Les angles morts de notre politique monétaire, que nous avons volontairement ignorés pendant des décennies, deviendraient instantanément un levier pour le reste du monde.
Le décor semble rester planté pour que cela se produise. À l’échelle mondiale, si vous êtes un ennemi des États-Unis, la situation n’a jamais semblé aussi favorable pour défier le dollar américain, peut-être jamais, qu’aujourd’hui :
- Nous avons accumulé une montagne de dettes et grossièrement élargi notre masse monétaire en un laps de temps extrêmement court.
- Nous n’avons jamais été aussi dépendants des autres pays pour l’importation de biens et de services
- Nous avons une administration présidentielle qui (1) ne comprend pas l’économie de base et (2) limite la capacité de notre nation à produire des matières premières, qui servent de base à la richesse inhérente d’un pays.
- Nous sommes sur le point d’entrer en récession économique
- L’inflation bat des records et met déjà en faillite la classe moyenne et inférieure de notre nation, avant même d’envisager une éventuelle remise en cause du dollar
Et alors qu’il y a une semaine ou deux, je ne m’inquiétais que de la Chine et de la Russie, maintenant que le monde a été forcé de choisir son camp économique, d’autres nations jettent également leur chapeau respectif dans l’arène.
L’Arabie saoudite, qui est une nation d’importance économique majeure en raison de ses importantes réserves de pétrole et de gaz, aurait adopté l’idée d’accepter les yuans au lieu des dollars pour les ventes de pétrole chinois.
Contrairement aux plans de dédollarisation de la Russie et de la Chine, qui remontent à près d’une décennie, les Saoudiens envisagent cette idée depuis six ans déjà. Et contrairement au nouveau lien économique entre la Russie et la Chine, le catalyseur de l’accélération du processus a été la politique étrangère des États-Unis :
L’Arabie saoudite est en pourparlers actifs avec Pékin pour fixer le prix d’une partie de ses ventes de pétrole à la Chine en yuans, selon des personnes au fait de la question, un geste qui ébranlerait la domination du dollar américain sur le marché mondial du pétrole et marquerait un autre virage du premier exportateur mondial de brut vers l’Asie.
Les pourparlers avec la Chine sur les contrats pétroliers au prix du yuan sont interrompus depuis six ans, mais se sont accélérés cette année, car les Saoudiens sont de plus en plus mécontents des engagements de sécurité pris par les États-Unis depuis des décennies pour défendre le royaume, ont indiqué ces personnes.
La considération de l’Arabie saoudite est lourde de conséquences.
Elle montre que d’autres nations, lorsqu’elles sont obligées de choisir leur camp entre les États-Unis et leurs ennemis, ne se sentent pas obligées de s’engager envers le dollar américain, ce qui sape davantage la perception du monde sur la force du dollar.
Tout comme la Russie, l’Arabie saoudite est un pays qui, quelle que soit la « dévaluation » de sa monnaie par rapport à un panier de monnaies fiduciaires, est toujours soutenu par des ressources finies.
Cela donne au pays et à sa monnaie une force intrinsèque. La Russie semble avoir compris cela. En fait, pas plus tard que ce matin, le ministre russe des Affaires étrangères, Sergei Lavrov, faisant probablement allusion à ce fait, a déclaré que les sanctions économiques contre la Russie rendent le pays « plus fort« .
L’Arabie saoudite est maintenant un autre nom sérieux sur la liste des prétendants qui ont le mordant des devises pour soutenir l’aboiement de la rhétorique économique de défier le dollar.
Comme le note le Wall Street Journal, les Saoudiens « négocient le pétrole exclusivement en dollars depuis 1974, dans le cadre d’un accord avec l’administration Nixon qui comprenait des garanties de sécurité pour le royaume« .
Les liens du dollar américain avec le pétrole ont été cruciaux pour aider à soutenir la demande de la monnaie dans le monde. Ces liens ont également contribué à susciter l’adhésion psychologique nécessaire pour que le monde accepte collectivement que « le prochain » va vouloir ses dollars américains.
Mais étant donné l’alliance entre la Russie et la Chine – et la nouvelle alliance entre l’Arabie Saoudite et la Chine – il semble que ce jeu de confiance pourrait prendre fin sous nos yeux.
En d’autres termes, le dollar pourrait être en train de s’effacer du tableau mondial comme le frère de Marty McFly sur la photo de famille dans Retour vers le futur (WIKI) .
Nous ne le remarquerons peut-être pas tout de suite…
…mais cela finira par être clair.
Loin de moi l’idée d’annoncer trop de prédictions inconfortables à la fois, mais, comme je l’ai écrit l’année dernière, je crois aussi fermement que la Chine finira par adosser sa future monnaie numérique à de l’or pour renforcer encore sa position économique et monétaire dans le monde.
Le contraste entre une économie mondiale divisée à venir serait saisissant : des nations comme la Chine et la Russie semblent réellement intéressées par l’idée d’une monnaie saine adossée à des matières premières, tandis que les États-Unis semblent préoccupés par des cercles universitaires remplis de jargon qui tentent de nous convaincre que la dette est de l’argent que « nous nous devons à nous-mêmes« , pour citer Paul Krugman, et que l’argent pousse littéralement sur les arbres.
Si on vous donne le choix entre ces deux idéologies, où pensez-vous que le monde va se retrouver ?
Je ne suis pas sûr que nous soyons prêts à embrasser la réponse ici aux États-Unis, mais nous ferions mieux de nous y préparer.
